中國保監(jiān)會關(guān)于印發(fā)《保險資金投資債券暫行辦法》的通知
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中國保險監(jiān)督管理委員會
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保監(jiān)發(fā)〔2012〕58號
各保險集團（控股）公司、保險公司、保險資產(chǎn)管理公司：
為規(guī)范保險資金投資債券行為，改善資產(chǎn)配置，維護保險當事人合法權(quán)益，我會制定了《保險資金投資債券暫行辦法》，現(xiàn)印發(fā)給你們，請遵照執(zhí)行。
中國保險監(jiān)督管理委員會
二○一二年七月十六日
保險資金投資債券暫行辦法
第一章 總 則
第一條 為規(guī)范保險資金投資債券行為，改善資產(chǎn)配置，維護保險當事人合法權(quán)益，根據(jù)《中華人民共和國保險法》、《保險資金運用管理暫行辦法》及有關(guān)規(guī)定，制定本辦法。
第二條 中國境內(nèi)依法設(shè)立的保險集團（控股）公司和保險公司（以下統(tǒng)稱保險公司）投資債券，符合中國保監(jiān)會規(guī)定的專業(yè)投資管理機構(gòu)受托保險資金投資債券，適用本辦法。
本辦法所稱債券，是指依法在中國境內(nèi)發(fā)行的人民幣債券和外幣債券，包括政府債券、準政府債券、企業(yè)（公司）債券及符合規(guī)定的其他債券。
第三條 中國保險監(jiān)督管理委員會（以下簡稱中國保監(jiān)會）負責制定保險資金投資債券政策，依法對債券投資活動實施監(jiān)督管理。
第二章 資質(zhì)條件
第四條 保險公司投資債券，應(yīng)當符合下列條件：
（一）具有完善的公司治理、決策流程和內(nèi)控機制，健全的債券投資管理制度、風險控制制度和信用評級體系；
（二）已經(jīng)建立資產(chǎn)托管、集中交易和防火墻機制，資金管理規(guī)范透明；
（三）合理設(shè)置債券研究、投資、交易、清算、核算、信用評估和風險管理等崗位；投資和交易實行專人專崗；
（四）具有債券投資經(jīng)驗的專業(yè)人員不少于2人，其中具有3年以上債券投資經(jīng)驗的專業(yè)人員不少于1人；信用評估專業(yè)人員不少于2人，其中具有2年以上信用分析經(jīng)驗的專業(yè)人員不少于1人；
（五）建立與債券投資業(yè)務(wù)相應(yīng)的管理信息系統(tǒng)。
第五條 保險資金投資無擔保非金融企業(yè)（公司）債券，其信用風險管理能力應(yīng)當達到中國保監(jiān)會規(guī)定的標準。
第三章 政府債券和準政府債券
第六條 保險資金投資的政府債券，是指中華人民共和國省（自治區(qū)、直轄市、計劃單列市）以上政府財政部門或其代理機構(gòu)，依法在境內(nèi)發(fā)行的，以政府信用為基礎(chǔ)并由財政支持的債券，包括中央政府債券和省級政府債券。
中央銀行票據(jù)、財政部代理省級政府發(fā)行并代辦兌付的債券，比照中央政府債券的投資規(guī)定執(zhí)行。
保險資金投資省級政府債券的規(guī)定，由中國保監(jiān)會另行制定。
第七條 保險資金投資的準政府債券，是指經(jīng)國務(wù)院或國務(wù)院有關(guān)部門批準，由特定機構(gòu)發(fā)行的，信用水平與中央政府債券相當?shù)膫?br>
以國家預(yù)算管理的中央政府性基金，作為還款來源或提供信用支持的債券，納入準政府債券管理。政策性銀行發(fā)行的金融債券和次級債券、國務(wù)院批準特定機構(gòu)發(fā)行的特別機構(gòu)債券，比照準政府債券的投資規(guī)定執(zhí)行。
第四章 企業(yè)（公司）債券
第八條 保險資金投資的企業(yè)（公司）債券，是指由企業(yè)（公司）依法合規(guī)發(fā)行，且不具備政府信用的債券，包括金融企業(yè)（公司）債券和非金融企業(yè)（公司）債券。
第九條 金融企業(yè)（公司）債券包括商業(yè)銀行可轉(zhuǎn)換債券、混合資本債券、次級債券以及金融債券，證券公司債券，保險公司可轉(zhuǎn)換債券、混合資本債券、次級定期債券和公司債券，國際開發(fā)機構(gòu)人民幣債券以及中國保監(jiān)會規(guī)定的投資品種。
保險資金投資的金融企業(yè)（公司）債券，應(yīng)當符合下列條件：
（一）商業(yè)銀行發(fā)行的金融企業(yè)（公司）債券，應(yīng)當具有國內(nèi)信用評級機構(gòu)評定的A級或者相當于A級以上的長期信用級別；其發(fā)行人除符合中國人民銀行、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會的有關(guān)規(guī)定外，還應(yīng)當符合下列條件：
1.最新經(jīng)審計的凈資產(chǎn)，不低于100億元人民幣；
2.核心資本充足率不低于6%；
3.國內(nèi)信用評級機構(gòu)評定的A級或者相當于A級以上的長期信用級別；
4.境外上市并免于國內(nèi)信用評級的，國際信用評級機構(gòu)評定的BB級或者相當于BB級以上的長期信用級別。
保險資金投資的商業(yè)銀行混合資本債券，除符合上述規(guī)定外，應(yīng)當具有國內(nèi)信用評級機構(gòu)評定的AA級或者相當于AA級以上的長期信用級別，其發(fā)行人總資產(chǎn)不低于2000億元人民幣。商業(yè)銀行混合資本債券納入無擔保非金融企業(yè)（公司）債券管理。
（二）證券公司債券，應(yīng)當公開發(fā)行，且具有國內(nèi)信用評級機構(gòu)評定的AA級或者相當于AA級以上的長期信用級別；其發(fā)行人除符合中國證券監(jiān)督管理委員會的有關(guān)規(guī)定外，還應(yīng)當符合下列條件：
1.最新經(jīng)審計的凈資本，不低于20億元人民幣；
2.國內(nèi)信用評級評定的AA級或者相當于AA級以上的長期信用級別；
3.境外上市并免于國內(nèi)信用評級的，國際信用評級機構(gòu)評定的BBB級或者相當于BBB級以上的長期信用級別。
（三）保險公司可轉(zhuǎn)換債券、混合資本債券、次級定期債券和公司債券，應(yīng)當是保險公司按照相關(guān)規(guī)定，經(jīng)中國保監(jiān)會和有關(guān)部門批準發(fā)行的債券。
（四）國際開發(fā)機構(gòu)人民幣債券，其發(fā)行人除符合國家有關(guān)規(guī)定外，還應(yīng)當符合下列條件：
1.最新經(jīng)審計的凈資產(chǎn)，不低于50億美元；
2.國內(nèi)信用評級機構(gòu)評定的AA級或者相當于AA級以上的長期信用級別；免于國內(nèi)信用評級的，國際信用評級機構(gòu)評定的BBB級或者相當于BBB級以上的長期信用級別。
第十條 非金融企業(yè)（公司）債券包括非金融機構(gòu)發(fā)行的企業(yè)債券，公司債券，中期票據(jù)、短期融資券、超短期融資券等非金融企業(yè)債務(wù)融資工具，可轉(zhuǎn)換公司債券，以及中國保監(jiān)會規(guī)定的其他投資品種。
保險資金投資的非金融企業(yè)（公司）債券，應(yīng)當符合下列條件：
（一）其發(fā)行人除符合有關(guān)部門的規(guī)定外，還應(yīng)當符合下列條件：
1.最新經(jīng)審計的凈資產(chǎn)，不低于20億元人民幣；
2.國內(nèi)信用評級機構(gòu)評定的A級或者相當于A級以上的長期信用級別；
3.境外上市并免于國內(nèi)信用評級的，國際信用評級機構(gòu)評定的BB級或者相當于BB級以上的長期信用級別。
（二）有擔保非金融企業(yè)（公司）債券，具有國內(nèi)信用評級機構(gòu)評定的AA級或者相當于AA級以上的長期信用級別，其擔保符合下列條件：
1.以保證方式提供擔保的，應(yīng)當為本息全額無條件不可撤銷連帶責任保證擔保，且擔保人資信不低于發(fā)行人的信用級別;
2.以抵押或質(zhì)押方式提供擔保的，擔保財產(chǎn)應(yīng)當權(quán)屬清晰。未被設(shè)定其他擔保或者采取保全措施的，經(jīng)有資格的資產(chǎn)評估機構(gòu)評估的擔保財產(chǎn)，其價值不低于擔保金額，且擔保行為已經(jīng)履行必要的法律程序；
3.擔保金額應(yīng)當持續(xù)不低于債券待償還本息總額。
（三）無擔保非金融企業(yè)（公司）債券，具有國內(nèi)信用評級機構(gòu)評定的AA級或者相當于AA級以上的長期信用級別。其中，短期融資券具有國內(nèi)信用評級機構(gòu)評定的A-1級。
有擔保非金融企業(yè)（公司）債券的擔保，不完全符合本條規(guī)定的，納入無擔保非金融企業(yè)（公司）債券管理。
（四）保險資金投資的無擔保非金融企業(yè)（公司）債券，應(yīng)當采用公開招標發(fā)行方式或者簿記建檔發(fā)行方式。其中，簿記建檔發(fā)行方式應(yīng)當滿足下列條件：
1.發(fā)行前，發(fā)行人應(yīng)當詳細披露建檔規(guī)則；
2．簿記建檔應(yīng)當具有符合安全保密要求的簿記場所；
3.簿記建檔期間，簿記管理人應(yīng)當指派專門人員值守并維持秩序；現(xiàn)場人員不得對外泄露相關(guān)信息；
4.簿記管理人應(yīng)當妥善保管有關(guān)資料，不得泄露或者對外披露。
（五）保險資金投資的企業(yè)（公司）債券，按照規(guī)定免于信用評級要求的，其發(fā)行人應(yīng)當具有不低于該債券評級規(guī)定的信用級別。
本辦法所稱凈資產(chǎn)，不包括少數(shù)股東權(quán)益。
第十一條 保險資金投資的企業(yè)（公司）債券，其發(fā)行人應(yīng)當及時、準確、完整披露相關(guān)信息。披露頻率每年不少于一次，披露內(nèi)容至少應(yīng)當包括經(jīng)審計的財務(wù)報表和跟蹤評級報告。經(jīng)審計的財務(wù)報告，披露時間應(yīng)當不晚于每年5月31日，跟蹤評級報告披露時間應(yīng)當不晚于每年6月30日。
第五章 投資規(guī)范
第十二條 保險公司投資中央政府債券、準政府債券，可以按照資產(chǎn)配置要求，自主確定投資總額。
第十三條 保險公司投資有擔保的企業(yè)（公司）債券，可以按照資產(chǎn)配置要求，自主確定投資總額；投資無擔保非金融企業(yè)（公司）債券的余額，不超過該保險公司上季末總資產(chǎn)的50%。
第十四條 保險公司投資同一期單品種中央政府債券和準政府債券，可以自主確定投資比例。
保險公司投資同一期單品種金融企業(yè)（公司）債券和有擔保非金融企業(yè)（公司）債券的份額，不超過該期單品種發(fā)行額的40%；投資同一期單品種無擔保非金融企業(yè)（公司）債券的份額，不超過該期單品種發(fā)行額的20%。
同一保險集團的保險公司，投資同一期單品種企業(yè)（公司）債券的份額，合計不超過該期單品種發(fā)行額的60%，保險公司及其投資控股的保險機構(gòu)比照執(zhí)行。
債券發(fā)行采取一次核準（備案或注冊）、分期募集方式的，其同一期是指該債券分期發(fā)行中的每一期。
第十五條 保險公司投資同一發(fā)行人發(fā)行的企業(yè)（公司）債券的余額，不超過該發(fā)行人上一會計年度凈資產(chǎn)的20%；投資關(guān)聯(lián)方發(fā)行的企業(yè)（公司）債券的余額，不超過該保險公司上季末凈資產(chǎn)的20%。
第十六條 保險公司委托多個專業(yè)投資管理機構(gòu)投資的債券，其投資余額應(yīng)當合并計算，且不超過中國保監(jiān)會規(guī)定的投資比例。
第十七條 保險公司的投資連結(jié)保險產(chǎn)品、非壽險非預(yù)定收益型保險產(chǎn)品等獨立賬戶或產(chǎn)品，其投資債券的余額，不超過相關(guān)合同約定的比例。
第六章 風險控制
第十八條 保險公司和專業(yè)投資管理機構(gòu)應(yīng)當建立明確的決策與授權(quán)機制，嚴謹高效的業(yè)務(wù)操作流程，完善的風險控制制度、風險處置預(yù)案和責任追究制度。
第十九條 保險公司應(yīng)當根據(jù)資產(chǎn)配置要求，專業(yè)投資管理機構(gòu)應(yīng)當按照委托人的投資指引，審慎判斷債券投資的效益與風險，合理確定債券投資組合的品種配置、期限結(jié)構(gòu)、信用分布和流動性安排，跟蹤評估債券投資的資產(chǎn)質(zhì)量、收益水平和風險狀況。
第二十條 保險公司投資或者專業(yè)投資管理機構(gòu)受托投資債券，應(yīng)當綜合運用外部信用評級與內(nèi)部信用評級結(jié)果，不得投資內(nèi)部信用評級低于公司確定的可投資信用級別的企業(yè)（公司）債券。
同一債券同時具有境內(nèi)兩家以上外部信用評級機構(gòu)信用評級的，應(yīng)當采用孰低原則確認外部信用評級；同時具有國內(nèi)信用評級和國際信用評級的，應(yīng)當以國內(nèi)信用評級為準。本條所稱信用評級是指最近一個會計年度的信用評級，同時是指同一發(fā)行人在同一會計核算期間獲得的信用評級。
第二十一條 保險公司投資或者專業(yè)投資管理機構(gòu)受托投資債券，應(yīng)當充分關(guān)注發(fā)行人還款來源的及時性和充分性；投資有擔保企業(yè)（公司）債券，應(yīng)當關(guān)注擔保效力的真實性和有效性。
第二十二條 保險公司上季度末償付能力充足率低于120%的，不得投資無擔保非金融企業(yè)（公司）債券；已經(jīng)持有上述債券的，不得繼續(xù)增持并適時減持。上季度末償付能力處于120%和150%之間的，應(yīng)當及時調(diào)整投資策略，嚴格控制投資無擔保非金融企業(yè)（公司）債券的品種和比例。
第二十三條 保險公司投資或者專業(yè)投資管理機構(gòu)受托投資債券，應(yīng)當加強債券投資的市場風險和流動性風險管理，定期開展壓力測試與情景分析，并根據(jù)測試結(jié)果適度調(diào)整投資策略。
第二十四條 保險公司投資或者專業(yè)投資管理機構(gòu)受托投資債券，參與債券發(fā)行認購的，應(yīng)當書面約定手續(xù)費及其他相關(guān)費用，且采用透明方式，通過銀行轉(zhuǎn)賬實現(xiàn)。
保險公司投資或者專業(yè)投資管理機構(gòu)受托投資企業(yè)（公司）債券，以非競價交易方式投資債券的，應(yīng)當建立詢價制度和交易對手風險管理機制。
第二十五條 保險公司投資或者專業(yè)投資管理機構(gòu)受托投資債券，與托管銀行簽訂債券托管協(xié)議，應(yīng)當明確托管事項、托管職責與義務(wù)以及監(jiān)督服務(wù)等內(nèi)容，并按中國保監(jiān)會的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。
保險公司投資或者專業(yè)投資管理機構(gòu)受托投資企業(yè)（公司）債券，與托管銀行的資金劃撥和費用支付，與證券經(jīng)營機構(gòu)的費用支付，均應(yīng)采用透明方式，通過銀行轉(zhuǎn)帳實現(xiàn)。
第二十六條 保險公司與證券經(jīng)營機構(gòu)或其他非保險公司不得發(fā)生下列行為：
（一）出租、出借各類債券，中國保監(jiān)會另有規(guī)定的除外；
（二）非法轉(zhuǎn)移利潤或者利用其他手段進行利益輸送，謀取不當利益；
（三）法律、行政法規(guī)和中國保監(jiān)會禁止的其他行為。
第二十七條 保險公司投資或者專業(yè)投資管理機構(gòu)受托投資債券，參與債券衍生金融工具交易，僅限于管理和對沖投資風險，且應(yīng)當遵守中國保監(jiān)會的有關(guān)規(guī)定。
第二十八條 保險資金已投資債券不再符合本辦法規(guī)定的，不得增加投資，保險公司或?qū)I(yè)投資管理機構(gòu)應(yīng)當認真評估相關(guān)風險，及時妥善處理。
第七章 監(jiān)督管理
第二十九條 保險資金可投資債券信用評級機構(gòu)的規(guī)定，由中國保監(jiān)會另行制定。
第三十條 為保險資金投資債券提供服務(wù)的投資管理、資產(chǎn)托管、證券經(jīng)營等機構(gòu)，應(yīng)當接受中國保監(jiān)會有關(guān)保險資金投資債券的質(zhì)詢，并報告相關(guān)情況。
第三十一條 保險公司應(yīng)當按照有關(guān)規(guī)定，通過保險資產(chǎn)管理監(jiān)管信息系統(tǒng)及中國保監(jiān)會規(guī)定的其他方式，及時向中國保監(jiān)會報送下列信息：
（一）債券投資報表；
（二）風險指標的計算方法及說明；
（三）與托管銀行簽訂的托管協(xié)議、與證券經(jīng)營機構(gòu)簽訂的經(jīng)紀業(yè)務(wù)協(xié)議副本；
（四）中國保監(jiān)會要求的其他報告事項。
專業(yè)投資管理機構(gòu)應(yīng)當按照有關(guān)規(guī)定，向中國保監(jiān)會報送受托保險資金投資債券的相關(guān)信息。
第三十二條 保險資金投資債券發(fā)生違約等風險，應(yīng)當立即啟動風險管理預(yù)案，并及時向中國保監(jiān)會報告。
保險公司投資債券和專業(yè)投資管理機構(gòu)受托投資債券，應(yīng)當關(guān)注所投資債券的價格及價值波動。債券發(fā)行時，保險資金報價偏離公開市場可比債券合理估值1%以上的，或者所投資債券交易價格偏離市場合理估值1%以上的，應(yīng)當于下一個季度前10個工作日內(nèi)，向中國保監(jiān)會報告并說明影響因素及應(yīng)對方案。
第三十三條 中國保監(jiān)會定期或不定期對保險公司投資債券、專業(yè)投資管理機構(gòu)受托投資債券的決策與授權(quán)機制、投資管理制度、業(yè)務(wù)操作流程和信用風險管理系統(tǒng)等進行檢查，也可聘請會計師事務(wù)所等專業(yè)中介機構(gòu)對保險資金投資債券情況進行檢查。
保險公司和專業(yè)投資管理機構(gòu)，應(yīng)當向中國保監(jiān)會報告?zhèn)乐档囊?guī)則。
第三十四條 保險公司投資債券、專業(yè)投資管理機構(gòu)受托投資債券，違反法律、行政法規(guī)及本辦法規(guī)定的，中國保監(jiān)會將依據(jù)有關(guān)法規(guī)，對相關(guān)機構(gòu)和人員予以處罰。
第八章 附則
第三十五條 外國保險公司在中國境內(nèi)設(shè)立的分公司投資債券，比照本辦法規(guī)定執(zhí)行。
第三十六條 保險資產(chǎn)管理公司運用自有資金投資債券，比照本辦法規(guī)定執(zhí)行。
第三十七條 中國保監(jiān)會根據(jù)有關(guān)規(guī)定和市場情況，可適時調(diào)整保險資金投資債券的范圍、品種和比例，規(guī)范禁止行為等。
第三十八條 本辦法由中國保監(jiān)會負責解釋和修訂，自發(fā)布之日起施行。廢止《關(guān)于保險機構(gòu)投資公司債有關(guān)問題的通知》（保監(jiān)發(fā)〔2007〕95號）、《關(guān)于保險機構(gòu)投資認股權(quán)和債券分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券的通知》（保監(jiān)資金〔2007〕338號）、《關(guān)于增加保險機構(gòu)債券投資品種的通知》（保監(jiān)發(fā)〔2009〕42號）、《關(guān)于債券投資有關(guān)事項的通知》（保監(jiān)發(fā)〔2009〕105號）、《關(guān)于保險機構(gòu)投資無擔保企業(yè)債券有關(guān)事宜的通知》（保監(jiān)發(fā)〔2009〕132號）的規(guī)定。其他規(guī)定與本辦法不一致的，以本辦法為準。
